ATFX：在经历了近两周的首次下跌后，黄金价格恢复上涨，地缘政治动荡以及对主权债券和货币的抛售推动金价创下历史新高。周四的贵金属价格经历了大幅震荡， 黄金刷新高位后一度较高位一度大跌400美元；白银盘中一度跌超10美元后收复部分失地，不过金价仍有望创下1980年代以来最佳月度表现。
今年以来，黄金价格已上涨超过四分之一，白银价格上涨超过60%，这主要得益于特朗普颠覆国际秩序以及对美联储独立性的威胁。此前，美国对包括欧洲国家、加拿大和韩国在内的长期盟友发出了一系列关税威胁，导致地缘政治紧张局势持续高涨。此外，货币贬值贸易的复苏也进一步推高了金价。
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由于对地缘政治紧张的担忧促使投资者将资金从货币和主权债券转向硬资产，上周资金管理者将对黄金的多头押注增加到10月以来的最高水平。美国政府数据显示，截至1月20日当周，对冲基金和其他大型投机者的净多头头寸增加了1.9%，达到139162份合约，为16周以来的最高水平。
而在隔夜金价大幅震荡前，COMEX黄金期货的隐含波动率攀升至2020年3月疫情高峰以来的最高水平，而全球最大的黄金交易所交易基金——道富银行SPDR黄金信托(GLD)的波动率也突破走高，交易员押注金价将大幅上涨。
白银市场波动性和看涨期权的溢价也大幅飙升，iShares白银信托(SLV)5月到期的125美元看涨期权成交量超过35,000手，而纽约商品交易所4月到期的110/120/130/140美元秃鹰期权成交量为200手。与此同时，最新数据显示，看涨白银的仓位已降至近两年来的最低水平。此外，ETF资金流出也进一步表明，此轮白银上涨是由散户买盘以及中国和印度的需求推动的。
本周白银价格飙升至历史新高后，芝加哥商品交易所集团提高了COMEX白银期货的保证金。非高风险等级合约的保证金将从目前的9%上调至11% 。高风险等级合约的保证金将从目前的9.9%上调至12.1%。保证金的调升，意味着交易白银、铂金及钯金期货的投资者必须提供更多抵押品，以确保其履行义务的能力。
基于在周四回落前，金价的涨势已经过于迅猛，所以即便调整也属于正常，在健康的调整下市场仍会寻机继续入场，所以能够及时为黄金提供支撑。当前市场转为关注特朗普表示，他将于周五晚些时候宣布美联储主席的提名人选，并重申他预期新任美联储主席将降低利率。据知情人士透露，特朗普政府正准备让总统提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。市场对美联储采取更为鸽派立场和降低利率环境的预期可能会部分削弱黄金的动能。如果贵金属价格出现更大幅度的下跌，白银可能会受到不小的影响，因为白银市场规模远小于黄金，而且由于其价格波动剧烈。
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